习酒要“单飞”？

为了进一步做强做大习酒公司，茅台集团要求习酒公司今年完成在香港上市的目标。

 

　　“中国习酒”是习酒新标识上最醒目的几个字，而此前带有茅台字样的标识已经很难寻找。这意味着习酒要单飞了，而这单飞最突出的表现就是要“独立上市”。

　　在今年5月份召开的推进习酒公司上市的相关筹备工作对接会议上，茅台集团董事长袁仁国说，加快发展、跨越发展是茅台集团公司的第一要务，支持地方酒业发展和地方经济社会全面进步是第一责任，为了进一步做强做大习酒公司，茅台集团要求习酒公司今年完成在香港上市的目标。

　　据悉，当前有关习酒上市的各项筹备工作正在紧锣密鼓地开展。

 

跨越发展

 

　　袁仁国表示，到2015年茅台集团销售收入要实现800亿元的目标，加快习酒公司和201厂的建设十分重要，这两项计划要占到100亿元以上。2011年，贵州茅台股份有限公司营业收入184亿元，同比增长58.2%。茅台集团要实现“大目标”，完成跨越式发展，推动近几年来茅台股份旗下效益良好的子公司——贵州茅台酒厂（集团）习酒有限责任公司独立上市，就成了顺理成章之举。

　　其实，早在2009年习酒在重庆召开的经销商大会上，袁仁国就提出习酒将会独立上市。2011年8月，袁仁国曾表示，要对茅台集团内除茅台酒外的白酒类业务进行整合重组，做大做强酱香系列酒，茅台股份公司和习酒公司重组工作已经启动，并要求于2011年10月1日前完成相关工作。

　　今年3月，茅台集团总经理刘自力也撰文指出，要努力创造条件，实现习酒公司的独立上市，推动茅台集团的持续壮大。3月2日，茅台集团党委书记陈敏在习酒公司视察时提出，习酒现在正是发展的好时机，但是习酒现在发展还不够快，规模还不够大，必须加快上市步伐，走市场化、规范化道路，这是企业发展的需要，也可以为企业融资，加快习酒发展。5月18日，习水县委书记曾瑜，县委副书记、县长周舟率队到茅台集团考察，就如何做强做大习酒公司，强力推进习酒公司上市的相关筹备工作，进行了对接。

　　今年2月21日，本报曾刊发消息称贵州提出组建“大茅台集团”的构想。贵州白酒“十二五”规划目标是：到2015年，全省白酒产量确保80 万千升，力争100万千升，占全国白酒市场份额的10%左右；白酒工业总产值确保1300亿元，力争1500亿元；培育一批名优品牌，新增6个～10个中国驰名商标和一批著名商标。到2020年，占全国白酒市场的份额争取达到20%。而现在整个贵州省白酒的产值也就是400亿元～500亿元。显然到 2015年产值要翻一番，单靠贵州茅台一家上市公司是远不够的，实现习酒的独立上市无疑会为贵州完成“千亿目标”带来很大帮助。

 

双赢之举

 

　　在地域上，习酒公司位于遵义市习水县习酒镇，地处赤水河中游“四渡赤水”的二郎滩渡口，距茅台酒厂50公里。赤水河是迄今未受现代工业污染的河流，享有“美酒河”的盛誉，这里独特的气候、土壤、水质为酿酒业提供了得天独厚的自然条件。习酒具有年产浓香型、酱香型优质白酒上万千升的生产能力，是茅台集团的浓香白酒酿造基地。以上因素，是助力习酒在中国酒业之路上向前驰骋的“先天优势”。

　　2011年12月12日，在“君品习酒·情涌绿城——习酒2011年全国经销商大会”上，习酒公司宣布，截止2011年12月11日，习酒 2011年销售额为17.2亿元，同比增长70%；重点战略品牌窖藏系列销售额5.4亿元。2012年，公司销售目标为27亿元，力争完成30亿元，全面实现区域强势品牌向全国强势品牌发展。

　　这几年来，习酒的发展可谓突飞猛进，单独上市的基础和条件已经具备。为什么茅台集团不让习酒资产直接并入已经上市的茅台股份中，而要选择另外上市？业内人士指出，由独立上市所引发的关注效应是一个很好的免费广告，可大幅提升消费者对“中国习酒”的认知度。

　　可见，习酒独立上市是茅台集团的正确抉择。

　　作为茅台股份旗下的子公司，习酒如果在香港上市成功，那么，习酒会得到强势资本支持，无疑将优化公司的治理结构，而上市后获得的充裕资金，将助其实现更大力度的推广，市场也会随之全面拓展。“如果习酒上市，对茅台股份和习酒公司来说，都是一个利好所在。另外，在市场需求疲软的环境下，可以打造新的中端酱香型品牌。”万杰·千策品牌营销顾问机构万兴贵这样认为。

 

破茧成蝶

 

　　目前，习酒是否能在今年底如愿以偿赴香港上市尚难定论。中投食品顾问简爱华认为，习酒要想成功上市，一些实质问题必须得到解决：首先，习酒公司与茅台股份之间的股权关系必须划分清楚；第二，与贵州茅台之间不能出现同业竞争，我国相关法律规定，上市公司之间不得出现同业竞争关系，但主要还是要看证监会的态度；第三，还要满足香港联交所关于上市的一些细则条件，比如公司规模、企业盈利状况等。

　　“投资者不要认为习酒独立上市就会造成习酒公司与茅台股份‘同室操戈’；我认为，习酒独立上市能给投资者创造更多的机会和选择。即使习酒不上市，茅台股份的其他竞争对手也同样会上市。”一位酒业分析专家认为。而中信证券的分析师则认为，所谓习酒“独立上市”并不非“完全独立上市”，习酒与茅台股份依然有千丝万缕的联系。习酒单独上市后，茅台股份可将习酒经营性资产以增发的形式注入茅台股份，如同北京同仁堂控股在香港上市的同仁堂科技一样，投资者利益并无损失。

　　从产品结构来看，茅台是高端品牌白酒的代表，习酒在市场定位上是酱香白酒中端品牌，两者可并行不悖，相得益彰。因此，习酒独立上市，在某种程度上也是茅台集团最新战略布局的需要，那就是大力发展一批以习酒为主的中端酱香品牌，以充当维护和提振茅台集团旗下中端品牌的领军重任。因此，茅台集团提出 “千亿目标”之后，习酒拟文章来源华夏酒报单独上市，这被业内人士认为是茅台集团启动了双核战略，达到“一石二鸟”之目标。在中档白酒市场竞争不占优势的情况下，茅台集团或有意借此推广“习酒”品牌，进而助其达到“千亿目标”。

　　15年前，贵州茅台集团全资收购负债的习酒公司。近年来，习酒帮助茅台集团提前两年实现了“100亿集团”的销售收入目标；如果习酒成功在香港上市后，那么，贵州茅台集团旗下将拥有两家白酒上市公司。在高端白酒发展受限的今天，将增加茅台集团的融资渠道，助力茅台集团早日实现“千亿目标”。

　　相对四川白酒而言，“贵州白酒”在资本市场上的“竞舞者”明显太少。这不利于贵州白酒快速建立现代企业制度，也不利于贵州白酒建立更好的融资平台和提高其融资能力。习酒独立上市，从某种程度上是贵州白酒“破茧成蝶”的新任务。它的意义不完全在贵州茅台集团和习酒公司本身，更有利于为贵州白酒营造优质的产业氛围，从而推动贵州白酒产业竞争力的升级。