“在正常的业务开展过程中，会了解一下行业、企业，会有很多的商业接触。”联想控股新闻发言人桂琳这般解释来自各方面的传闻。
“关于孔府家酒，我与君联资本确认，他们并没有与孔府家酒洽谈收购。君联资本是专事风险投资的机构，不会涉及企业的收购。”桂琳给新金融记者的邮件回复中如此表述。
但这似乎并不妨碍君联资本控股孔府家酒。而孔府家酒方面却因“邱董出差”，未能给出官方回复。
资本涌动
资本对白酒的热衷已不是一两天的事了。可看似正常的并购或融资背后，VC/PE们也展开了激烈的角逐。
而最近公布的白酒上市公司年报，也让这些资本大佬觉得，一切付出都值得。
根据A股白酒企业披露的2011财报显示，10家企业在2011年均因企业销售势头强劲、产品价量齐涨、严控销售结构等因素使业绩飙升，其中沱牌曲酒（600702.SH）2011年度净利润为1.95亿元，增幅达155.25%，居各企业之首；五粮液（000858.SZ）2011年度净利润为61.93亿元，增幅达40.9%。
是机会，人人都能看到。可不论是并购还是融资，想进入一家企业并不容易。
“现在，投资机构之间竞争非常激烈。一个机构每年看二三百个项目，最后投进去的可能只有一二十家，几率非常低。”ChinaVenture投中集团分析师万格对新金融记者说。
在万格看来，孔府家酒态度的转变也属于正常现象，因为目前中国本土的投资机构就多达3000余家，都在抢项目。激烈的竞争让企业在面临选择的时候难免困惑，一些细节协议的改变，都会导致企业从不同意到同意。“这非常正常”。
不过，正常现象的背后多少还是有些隐情。据万格分析，孔府家酒方面可能不想把过多的股权给君联资本，如果君联资本拥有孔府家酒50%的股权，将来如果孔府家酒上市了，“企业的一半就是别人的了。”
如果说上市公司的好业绩是投资机构纷纷进场的理由，那么，获得高额回报就是资本竞相追逐的动力。
根据ChinaVenture投中集团统计，至今A股上市企业中仅2家具有VC/PE背景，其中2009年11月上市的洋河股份（002304.SZ）为江苏高科产业投资带来约176倍的超高账面回报。
如此看来，中粮的全产业链，联想控股的“白酒帝国”自然也就变得理所当然。
对于联想的“白酒帝国”， 桂琳在邮件回复中言及，联想酒业致力于成为中国有规模、有影响力的一流酒业控股公司。目前以白酒行业为重点，顺应消费升级趋势和行业整合机会，寻找优质企业，由专业的人士打造优质品牌。酒业将以收购重组为途径，借助联想控股的平台资源和管理理念，帮助所收购企业实现持续快速成长。
回复中还提及，联想酒业目前正在积极布局，进行更为深入的行业研究和正常的商业接触，寻找适合自己的商业机会和合作伙伴，同时，也有一些商业机构希望与联想控股的酒业进行接触。目前已经投资的有两个酒业品牌，湖南武陵酒公司和河北承德的乾隆醉酒业。
可对于联想控股的“白酒帝国”，大多数人还在观望。
“真要做出名堂，不是看收购的数量和控股多少家企业。市场能不能认可、规划的整体性与个体性能不能很好地处理，决定了‘帝国’板块的核心构建。目前看，联想控股所收购的酒厂、欲投资的企业还算有竞争力，这需要他们去聚合，才能产生大收益，但这需要一个过程。”陆云分析说。
“无论是联想控股之于湖南武陵和河北乾隆醉，还是君联资本之于安徽迎驾，抑或是弘毅投资之于湖北稻花香，联想打造中国酒业控股平台的战略意图，已成司马昭之心。”并购专家、前美世咨询中国区并购总监倪一璟对新金融记者说。
在她看来，从联想系高管在不同场合的发言可以看出，联想控股对于白酒行业的定位尚处于模糊地带。因此有一些自相矛盾的表述，也看到了手眼不协调的行动。例如高管宣称要锁定“有文化、有历史积淀的区域”的龙头品牌从而成为全球著名的烈酒公司，但实际纳入囊中的，却常常是既无品牌优势也无渠道优势的三四流公司。而在资本炒作起来的估值泡沫中，联想系支付的对价，已经提前透支了未来经过整合的成长空间。
“中国白酒行业前1500家企业中，前50名产量占70%， 销售额占80%，利税占90%，利润占95%。如此的产业集中度，销售额10亿以下的二三线企业生存空间不断缩小，竞争压力日益加剧，外来资本的整合计划谈何容易。”倪一璟强调。
而分析师万格认为，联想控股还将面临白酒行业的固有瓶颈，如渠道之乱、政策风险、区域消费习惯等等，如果这些瓶颈不能很好地突破，那联想控股的“帝国”梦将很难实现。
“在资本逐利的表象下，一些高端白酒厂家毛利超过60%，白酒行业历年强劲增长的非理性繁荣，隐含着中外资本对于白酒行业重新洗牌的合理预期。”倪一璟说。
联想“谋变”
大概是联想控股在白酒行业的步子迈得大了一些，以至于近日联想集团和柳传志纷纷遭到质疑。
桂琳在回复中强调，外界对于联想“主营业务”的一些疑问，应该是把联想集团（lenovo，香港上市公司HK0992）与母公司联想控股混淆了。联想集团本身一直专注于IT领域，而母公司联想控股则是一家多元化发展的综合企业。
回复中还描述了联想控股“多元化”发展历程。
在2000年之前，公司主要从事PC制造、IT产品代理和系统集成业务。2001年分拆为联想集团和神州数码，为追求更大发展以及实现股东持续增长的财务回报，母公司联想控股开始进入多元化发展时代。
2001年，联想控股成立了专事风险投资的君联资本（原名联想投资）、专事房地产的融科智地。2003年成立了专事私募股权投资的弘毅投资。经过10多年的发展，这三家公司均取得了优异的成绩和市场地位，也为母公司带来了丰厚的财务回报，成为联想控股重要的利润来源：君联资本已培育出了一批行业领先企业，有力地推动了产业进步和社会发展，成为业内领先的风险投资机构；弘毅已成为中国最大的PE机构之一，打造出了多个行业的领先企业，在全球PE界受到广泛关注；联想控股旗下的房地产公司融科智地已位列中国房地产第一阵营。而这“多元化”之路，多少有些“谋变”的嫌疑，当然，在企业的发展过程中，蜕变或是涅槃均无可厚非。
据联想控股提供的资料显示：联想控股的愿景是“以产业报国为己任，致力于成为一家值得信赖并受人尊重，在多个行业内拥有领先企业，在世界范围内具有影响力的国际化投资控股公司”。
为了实现公司的愿景，制定了中期战略目标，希望通过投资购建核心运营资产，实现企业的跨越性增长，在2014-2016年成为上市的投资控股公司。目前，公司的总体战略布局已经形成，包括核心运营资产、资产管理和联想之星孵化器三大业务板块，各项业务正在进行系统规划和稳步推进当中。
在核心运营资产板块，已在IT（旗下已拥有联想集团）、房地产（旗下已拥有融科智地）、消费与服务、精细化工和化工新材料（正在筹建独立的子公司，旗下已拥有山东神达化工、山东昊达化学、滕州郭庄矿业、济宁中银电化以及联想控股 - 常州大学精细化学品研发中心）以及现代农业（正在筹建独立的子公司）等领域布局，这些都是实现公司上市的重要板块。酒业是 “消费与服务”总体布局当中的方向之一，除此之外，消费与服务领域还包括租车、金融服务、保险、新能源、供应链等多个方向。
以上无一例外地说明，联想控股变得越来越大，越来越多元化。那个昔日一提联想就想到IT的时代已一去不复返了。
倪一璟更是言辞犀利地指出，“联想系对快钱的向往，并非始于白酒。登录公司网站，联想控股公司的愿景已赫然变为：在多行业内拥有领先企业。因此地产和不相关行业的股权投资都屡试不爽。然而仔细看看联想控股的主业，其已经不是一家实业公司，而成为不折不扣的投资公司。因此对于联想控股要在白酒行业做实业不吃快餐的表态，业界普遍存疑。”
不论如何，联想控股目前在资本方面的优势和品牌影响力均是不容忽视的，或许，是因为“联想控股为实现上市的中期战略目标，已形成了一个较为完整系统的业务布局”。而这个布局是否能够完成联想控股的夙愿，还有待时间的见证。
来源：华夏酒报
