五粮液降价波及众酒企茅台领跌白酒股

白酒行业进入寒冬期，五粮液上周日打响了高端白酒公开调整出厂价的“第一枪”，这引发了二级市场上白酒股的全线大跌。继昨日大跌后，今日高端白酒股再度重挫。截至午后发稿时，贵州茅台(600519)大跌2.82%，洋河股份(002304)跌2.35%，五粮液(000858)跌2.13%，泸州老窖(000568)跌1.92%。

5月17日，五粮液股份在武汉宣布调整价格，核心产品52普通水晶瓶五粮液(下称普五)出厂价从729元下调至609元，同时五粮液宣布取消厂家补贴，强令经销商必须把批发价从目前的580元左右拉高至600元以上，零售指导价从1109元降至729元。不止是五粮液。此前4月1日，同为名酒企业，泸州老窖(000568.SH)的国窖1573出厂价从999元下调至680元。这意味着从1988年，国家首度放开名酒价格后，厂家靠涨价来提升业绩的盈利模式宣告终结。

业内人士分析认为，五粮液此轮价格调整是尊重市场现状，采取“以退为进”的市场决策，最终受益的将是消费者；同时，价格调整将有效地刺激市场需求，有利于价格进一步企稳和市场秩序稳定，进一步抢占市场份额，增强经销商等各方信心。瑞银发布最新报告称，因公司一季度销售压力较大，盈利同比下滑且前景仍不看好，将五粮液评级下调至卖出。

据记者了解，在限制三公消费、禁酒令等各方因素下，我国的高端白酒面临较大的销售压力，有的酒企此前虽然没有明着降价，实则已经通过其他手段降价。白酒专家肖竹青表示，部分酒企已经加大市场的投入及给经销商加大补贴的方式来变相降价，消费者可以花更少的钱喝到最好的酒，通过调整白酒价格更加理性，对酒企未来可持续发展是利好，但当前仍然要过一段时间的苦日子。

成都尚善品牌管理有限责任公司董事长铁犁认为，五粮液这次调价对行业震动尚有限，一是因为其价格调整幅度并不大，和经销商实际市场批发价580元仅相差20元；二是五粮液行业影响力已不如当年。更重要的是，“当前经济面临下行压力，在削减三公消费政策不松动情况下，白酒的深度调整仍将继续。”铁犁分析，今年，五粮液普五价格继续下调概率大于上升概率。

随着白酒行业“黄金十年”的告终，伴随一线酒企放下身段宣布降价的同时，还有A股市场中一线白酒股的股价。据统计，截至19日收盘，两市14只白酒股的市值总计为3457.90亿元；而在两年以前，这一数值还高达6813.86亿元。也就是说，白酒股市值在最近两年时间里足足蒸发了3355.96亿元，是名副其实的遭遇了“腰斩”。高端白酒龙头们更是遭遇了前所未有的寒冬，如贵州茅台市值从两年前的2262.40亿元跌至如今的1536.30亿元，市值缩水32.09%；五粮液市值从两年前的1273.55亿元跌至如今的622.54亿元，市值缩水51.12%；洋河股份如今578.12亿元的市值，较两年前的1412.73亿元，更是缩水59.08%。

在白酒市场大调整的背景下，五粮液市场价格出现大幅下滑，此次调整价格也是从暗补变为明价，未来可能会有更多的酒企效仿五粮液跟风降价。业内专家分析称，高端酒当前面临很大的压力，未来价格下行的压力也很大。虽然资本市场的寒冬正逐渐过去，但白酒企业的盈利调整可能仍未见底，更大的景气下行压力很可能在年内出现。