首页 > 品牌中心 > 啤酒品牌 > 燕京啤酒 > 燕京啤酒2013年中报点评
燕京啤酒首页 燕京啤酒品牌资讯 燕京啤酒酒品 燕京啤酒品牌故事 燕京啤酒图库

燕京啤酒2013年中报点评

2013-09-03 17:02

燕京啤酒2013 年上半年实现营业收入73.67 亿元,同比增长8.89%,实现营业利润7.22 亿元,同比增长16.71%;实现归属于母公司净利润5.27 亿元,同比增长16.87%, 实现每股收益0.21 元,同比增长16.28%,其中2 季度的收入和净利润分别为44.98 亿元和4.82 亿元,分别同比增长8%和17%,增速基本与1 季度持平,公司的业绩增速符合我们和市场之前的预期。

公司啤酒销售稳定增长助推收入稳定增长。公司上半年实现啤酒销售295 万千升,同比增长5.73%,其中主品牌燕京啤酒的销量达到195 万千升,同比增长9.53%;"1+3" 品牌达260 万千升,同比增长6.56%。啤酒的销量增速较去年同期有一定幅度的提升,销量增速的提升一方面受益于啤酒行业整体销量的回升,今年1-6 月份啤酒行业累计产销量为5.85%,较去年同期上升1 个百分点;另一方面公司作为龙头企业上半年通过促进优势市场及新兴市场的巩固和扩大以及对弱势市场的整合,公司实现了高于行业增速的主品牌啤酒的销售增长。我们预计下半年公司的啤酒销售将继续保持与行业持平或略好于行业的增长。

主品牌占比的提升以及原材料价格企稳推动毛利率上升,为推动产品在新兴市场的增长,公司销售费用率有所上升。今年上半年公司价位较高的主品牌产品的销量增速明显快于啤酒总销量的增速,主品牌占比的提升助推公司吨酒价格上升2%,而另一方面公司大麦等原材料价格逐步企稳,吨酒成本仅上升1.5%;吨酒价格的涨幅高于吨酒成本的涨幅,公司的毛利率较去年同期上升近1 个百分点到42.14%。另一方面,由于公司今年积极开拓四川、新疆、广东等新兴市场,在新兴市场实现销售增长的同时,公司的销售费用出现一定幅度的提升,销售费用率上升2 个点到13.34%,预计下半年随着新兴市场投入的继续增加,销售费用率仍将保持在较高水平。

盈利预测和投资建议:

受益于啤酒行业销售的回暖和公司新兴市场开拓初见成效,公司啤酒的销售收入和业绩均实现了好于去年的增长,我们预计下半年公司仍有望继续保持较为稳定的增长。我们预计公司2013-2015 年的EPS 为0.28、0.34 和0.42 元, 相对于目前的估值为22、18 和15 倍,维持增持评级。

风险提示:啤酒行业景气下滑。

来源:糖酒快讯
 

燕京啤酒品牌热卖榜

暂无相关热卖推荐记录

热门品牌推荐

  • 葡萄酒
  • 洋酒烈酒
  • 白酒
  • 啤酒
也买酒地址