2011年，英国著名作曲家安德鲁·洛伊德·韦伯做了一件疯狂的事，他把珍藏多年的大部分法国拉菲红酒拿到香港拍卖会全部套现。事实证明了这位作曲家的远 见。去年10月，香港苏富比“珍稀佳酿”拍卖会上，821单拍卖品中59单流拍，其中流拍的红酒藏品不乏拉菲珍贵藏品。中国资本一手缔造的“拉菲奇迹”， 在经历了期酒价格回落、客户投资款被卷走等产业链风险爆发后，非理性投资的狂热并未完全退去，却只是从“拉菲”转战到了“勃艮第”。
期酒泡沫破裂
“拉菲”珍品惨遭流拍
“如果法国波尔多木桐酒庄(一级酒庄)2011年份期酒报价超过350欧元，我们将拒绝采购。”让纽约酒商“雪莱-雷曼”的总裁克里斯·亚当斯敢向法国 波尔多五大一级酒庄期酒报价“叫板”的动力，是他和多数欧美酒商已经感受到中国资本正在从拉菲红酒投资潮中“抽身而去”。
“连中国投资客自己都清楚，去年自己把2010年份拉菲期酒价格炒得太高了，现在只能承受期酒价格泡沫破裂的苦果。”一位国内红酒经纪商透露。
但在一年前，投资拉菲期酒，却是以浙江游资为主的中国资本追逐高额回报的焦点，相比法国拉菲红酒过去三年身价涨超200%，期酒投资的年回报率要用“数 倍”来衡量。“所谓期酒投资，是指在该年份葡萄采收后的葡萄酒酿制期间，投资者提前缴付预付款，通过期酒预售锁定采购数量，一旦拿到红酒现货转而出售，可 以赚取期酒与现货之间的价差。”上述红酒经纪商透露，通常期酒投资的期限约在18～24个月，且越临近罐装期，期酒价格越高。
由于中国资本对期酒投资的狂热，2009年4月，波尔多木桐酒庄的一款期酒报价仅为100欧元/瓶，12个月后报价被炒到约300欧元/瓶，到罐装前6个月报价已经高到约500欧元/瓶，上述红酒经纪商透露。这意味着短短18个月间，投机客的期酒投资收益接近5倍。
而去年，伦敦期酒交易所的半数以上新增会员亦来自中国。然而自2011年四季度起，拉菲红酒忽然变得少人问津。10月，香港苏富比“珍稀佳酿”拍卖会上，821单拍卖品中59单流拍，其中流拍的红酒藏品包括拉菲1961、1995、2000和2005年份的珍贵藏品。
“这是2009年中国资本涌入拉菲酒投资潮以来，首次出现的流拍。”经纪商分析称，去年高价购买2010年份拉菲红酒的中国投资客，可能出现超过20% 的投资浮亏，原因是今年部分欧美大型酒商所能接受的波尔多一级酒庄期酒价格设定在400～500欧元/瓶，较去年期酒预售价跌幅接近20%。
市场风险加大
难防经纪商卷款逃跑
拉菲红酒价格回落的后遗症已经开始发作。全职红酒投资客陈琼告诉记者，她首次听说“客户期酒投资款被卷走”，是去年6月她在香港出差期间，当时香港拉菲红酒价格上涨趋势同样出现拐点。
“大多数香港红酒投资客都知道‘优酒资产有限公司’涉嫌卷走客户投资款的传闻。”她称，这是一家2005年在新加坡注册，2008年进入中国香港市场的 红酒经纪公司，据说涉足期酒交易品种包括波尔多五大一级酒庄如玛歌、拉菲、拉图、武当及奥比昂，每月红酒交易额超过200万欧元。
“开始这家公司负责人发誓一定能取到现货，但去年4月底他忽然离开香港，一个月后音讯全无，直到投资客报案，发现这家公司还拖欠员工数十万港元工资。”陈琼回忆说。
但记者联系数位香港红酒投资人士，对方均无法证实上述说法的真实性。
“期酒预售的操作环节，的确存在多种隐患，任何一个环节出现资金短缺，都容易引发经销商卷走客户期酒投资款的事件。”WIC（一家期酒经纪公司）中国区 私人客户经理夏文灏称，如投资客从经销商拿到的期酒凭证，需判断期酒凭证是由酒庄直接开出，还是以酒商或经销商名义发出，通常法国一级酒庄开出的期酒凭证 出现违约的概率非常低，而酒商或经销商开出的期酒凭证能否履约，便是未知数。
由于法国波尔多、勃艮第地区一级酒庄庄主在兑现期酒凭证 时，要么价高者得，要么钱先到账就将红酒先卖给谁，往往经销商或酒商面临拥有期酒凭证却抢不到红酒的尴尬，夏文灏续称。其次是红酒经销商(经纪商)收取客 户期酒投资款并交付期酒凭证时，理应给投资客提供一份全额期酒投资款的银行担保函，一旦投资客因意外没能拿到红酒现货，经销商将通过存在银行特定账户的资 金，向投资客退还全部期酒投资款。但是，个别国内红酒经纪商在推荐客户参与法国波尔多五大一级酒庄期酒投资时，不大会提供银行担保函的。
陈琼看来，上述红酒经销商有着自己的如意算盘，其运营策略可能与优酒资产有限公司差不多，先以拥有足够人脉资源能替国内投资客拿到名贵红酒期酒凭证为由，向客户收取一定期酒保证金，在期酒长达18～24个月的投资期内，进行其他投资，如股票、信托产品等。
投资热情不减
中国投资客转战“勃艮第”
尽管期酒投资隐患众多，依然难改国内投资客淘金期酒投资高回报的热情。
虽然拉菲红酒价格回落，但现在咨询投资法国勃艮第与澳洲高品质红酒的投资客越来越多。但投资炒作上述期酒凭证，绝非易事。“相比拉菲年产量接近20万 瓶，勃艮第一级酒庄的红酒年产量只有6000～8000瓶，随着中国资本涌入，期酒凭证更加僧多粥少。”前述红酒经纪商透露，其次是酒商趁机层层加价，一 箱勃艮第顶级酒庄期酒凭证需要通过三四个酒商运作才能买到，每个酒商加价3%～5%，无形间造成新一轮期酒投资泡沫。
甚至个别欧美顶级酒商可以通过自身融资渠道间接“控制”葡萄酒市场价格波动。如一些欧美葡萄酒投资基金需要转售勃艮第高端红酒时，他们迅速通过私人银行融资以一定折扣价收购，造成市场供不应求的状况，再转而将勃艮第高端红酒及期酒凭证以更高价格转卖给中国投资客。
如今，勃艮第高端红酒价格正随着中国资本追捧而扶摇直上。2月10日，在佳士得2012开季首拍的一场名贵红酒专拍会上，一款1985年份的12瓶标准 瓶装的“VosneRomaneelerCru，CrosParantoux”拍得最高价205万港币，3瓶装的1978年份“Richebourg”成 交价达到157.3万港币。
勃艮第名贵红酒在拍卖会大幅升值，反而激发中国投资客大幅调高勃艮第高端红酒或期酒凭证的投资预期。“我们现在向中国投资客推荐的澳洲知名酒庄红酒，不但品质要高，且在历年拍卖会这款酒的年升值幅度应超过15%，才能达到中国投资客的投资预期。”夏文灏称。
拉菲与中国的不解之缘
在冯小刚导演的电影《非诚勿扰》中，“成功人士”谢子言接过美女梁笑笑倒给他的一杯红酒，喝了一口说：“长城干红吧？味儿太薄了，缺少内涵。我是喝拉菲 的。”2011年1月18日凌晨2时06分，影视大腕宋丹丹在微博叫板房地产大鳄潘石屹：“……潘总，我就是个演员没多少钱，我请你喝拉菲，别再盖楼了， 真的，求你了！”从影视作品到现实生活，“拉菲”在中国已成为一种身份的象征。
拉菲的“中国现象”
中国人对拉菲 的崇拜，已经超越了年份、分数以及酒质。波尔多五大一级酒庄，拉菲“五岳独尊”；拉菲副牌(即“小拉菲”)也鸡犬飞升，成为一种在中国红得发紫的红酒，其 影响力甚至超越某些二级酒庄。这种奇怪的现象被英国《滗酒器(Decanter)》杂志出版总监莎拉·肯普称之为“拉菲的中国现象”，她在《滗酒器》杂志 卷首语《葡萄酒的认知差距》中写道：“世界上其他地方决定好酒的因素，在中国不一定适用。以“小拉菲”为例，不论在英国还是美国，从来就不是非要不可的葡 萄酒，但在中国却比许多一级酒庄和二级酒庄还要抢手。”
所有的波尔多人都在纳闷，甚至连掌管拉菲酒庄的罗斯柴尔德男爵集团总经理克里 斯托夫·萨林也觉得不可思议，他在2009年9月接受法国《西南报》采访时说：“这是一种非常特殊的‘中国现象’。我第一次访问中国迄今已近20年，中国 人已经非常快速地跟上法国的奢侈品市场，并把顶级葡萄酒看作生活的艺术的一部分。可能因为拉菲有一个美好的故事，很容易发音，他们喜欢的这个酒标也恰好反 映了他们对法国的想象。”
拉菲的“中国价格”
更不正常的是，“拉菲的中国现象”已经导致市场出现“拉菲的中国价 格”。针对苏富比拍卖行2010年10月29日在香港以每瓶182万港元拍出3瓶1869年拉菲，创造世界上最昂贵的葡萄酒新纪录，原《经济学人》亚洲版 主编吉迪恩·拉赫曼在《金融时报》发表专栏文章，提出这样一个新名词——“拉菲的中国价格”，文章称：“3瓶1869年的拉菲在香港拍出43.79万英 镑，这赋予了‘中国价格’新的含义。这个词通常是指最低廉的价格——反映了中国制造业的竞争力。但如今在最高端市场，也存在一个‘中国价格’，富裕的中国 人把稀世奢侈品的价格，哄抬到让许多西方竞价对手吓得脸色苍白、以至于悄悄地溜出拍卖场的地步。”
据伦敦国际葡萄酒交易所跟踪，在苏 富比举行的这场香港“拉菲古堡——酒庄直递尊贵窖藏”拍卖专场，多个年份的拉菲成交价数倍于英国市场最近交易价，比如：一箱(12瓶)1982年拉菲，英 国交易价37500英镑，中国香港成交价84289英镑，差价高出125%；一箱2005年拉菲，英国交易价10182英镑，香港成交价23522英镑， 差价高出131%；一箱2009年拉菲(尚在橡木桶陈酿阶段)，英国交易价10950英镑，中国香港成交价43124英镑，差价高出294%……当然，我 们不确定其中有多少买家是来自中国内地，苏富比国际葡萄酒部经理、葡萄酒大师塞蕾娜·苏克丽芙的说法是：“拉菲在19世纪受到欧洲贵族的欣赏，20世纪七 八十年代赢得美国人的青睐，现在正在征服亚洲。”
来源：中国葡萄酒资讯网
