山西汾酒收入连续三季度下滑

山西省国资委旗下的白酒企业山西汾酒，4月9日公布2012年年度财务报告，2012年第4季度公司实现收入12.3亿元，同比上升33%，环比下降14%，实现净利润8393万元，同比上升15%，环比下降82%。公司全年实现营业收入64.8亿元（YOY44%），完成净利润13.3亿元（YOY70%），EPS为1.53 元。

　　据valuetool平台统计，至4季度，公司营业收入已连续三个季度持续下滑。截止4季度，公司实现EPS（ttm）1.53元，对应ROE水平为 37%。公司本季度毛利率为69%，环比下降6个百分点。毛利率创3年新低。本季度公司管理费用率环比上升2个百分点，至10%。本季度公司销售费用率环比上升4个百分点，至26%。本季度公司净利润受非经常性损益影响较大，持续经营利润为1.34亿元，其中最主要的影响项目为所得税费用，法定税率下所得税费用与实际值的差额达到-5514万元。公司现金创造能力不佳，4季度经营活动现金流占营业收入的比重为3%。

　　据valuetool平台统计，过去一个季度共有2家机构对山西汾酒的2012年EPS进行了预测，平均值是1.51元，最大值是1.515元，最小值是1.5元。这些机构包括东北证券、财通证券等。

　　公司4月8日收盘价为28.71元，比上一个交易日上升0.03%。对应的市盈率（ttm）为18.7倍，市净率（ttm）为7.0倍。